大家好，今天我们来聊一聊5G，作为新基金的代表方之一，5G投资近两年是备受关注，尤其是在2020年地方专项债加大落实力度，新基建更加明确的成为经济复苏的主要推动力之后，与5G有关的投资品本该有较为亮眼的表现才对，但可惜的是，市场似乎并不买账，相对于其它板块，5G领域的表现反而很一般。
因此我们就要对5G的核心标的就行分析，股价平庸到底是什么原因，难道基本面出现了什么变化？
我们发现其中一个原因是受到PCB板块的影响，于是我们就把PCB板块中的龙头股深南电路和沪电股份单摘出来，分析一下基本面情况。不过详解之前还是要进行一下说明，文章涉及到的任何股票均不建议投资者购买，老伊只是举例分析，不推荐任何个股。
深南电路专注于电子互联领域，拥有印刷电路板、 封装基板及电子装联三项业务，2018 年度公司市场占有率位列全球 PCB 厂商 12 名，不过据老伊推算，由于近两年中国PCB市场发展领先于全球，深南电路的世界排名已大幅提前。
如果您能看到图片应该就能理解，深南电路相关的产业链情况，其封装与PCB相关产业涉及通讯、医疗、航天和电子消费，基本上都算是目前比较超前且具备发展潜力的领域，所以说行业的空间还是有的，而且不小。
具体来说，深南电路公司的产品应用以通信设备为核心经过三十余年的积累，公司在各种高中端 PCB 的加工工艺方面拥有领先的综合技术能力，牢牢树立了 PCB 技术的行业领先地位。同时，公司已成为大批全球领先企业的主力供应商，并与其建立了长期、稳定的合作关系，如华为、中兴、诺基亚、爱立信，GE 医疗、博世、比亚迪、联想等。
换句话说，公司虽然是to B端的企业，但是客户量很大，一般来说，客户越多自己的话语权也就越大，也越容易在自己的领域挖更深的护城河，所以这方面看，企业的自身的定性问题没什么可质疑的。
至于这方面我们可以从毛利率和三费中进行验证，从2014年到2019年，企业的销售毛利率一直是在提升的，而销售费用率却一直在下降，证明企业自身的实力和对上下游的话语权越来越重。
那么接下来我们就要看看企业的股价走势图了。从企业2018年2月份开始计算，企业的股价从35元一直上涨到198元，涨幅超过5倍，证明企业确实踏上了新基建这趟东风，可是公司的股价在今年7月份达到198元的高点后就开始回调，调整幅度高达35%，那么是不是企业自身出现了问题呢？也有投资者提出疑问，是不是说行业的趋势要发生改变？毕竟此前公司股价上涨太多，又不是日常消费品，很容易在采购爆发期后发生滑坡。
这么说不是没有道理，所以我们就要从5G建设中寻找答案。根据券商报告称，2020 年我国建设 5G基站70万座，2024年共建设554万座，远高于目前已建成的基站数量。那么券商报告靠谱吗？我们可以参照三大运营商 4G 基站建设进程， 5G 基站建设速度与其相似，同时根据已披露的运营商建造计划，这个预期问题不大。
那么是不是企业自身有问题呢？我们还是要结合业绩来看，记住，任何的利好或者风口中的企业，不管它是不是被媒体夸得天花乱坠，都需要结合业绩来测评，不然很容易被摔伤。
根据2020年中报业绩显示，企业营收比之去年同期增长约23%，利润同比增长约54%，现金流量金额增长超过70%。这么看企业自身基本上没什么问题，现金流量金额超过净利润，净利润又超过营收，这是再好不过的，证明企业的盈利能力提升很快，同时又能把钱揣到自己兜里。
如果按照54%的净利润增速用于2020年全年业绩增速的话，那么到了2020年底，企业的股价还是144元，估值就会下降到36.5倍，比之历史最低估值33.5倍相差无几。如果按照23%的增速来计算，那么到了年低企业的估值倍数在45倍左右，也算是估值的中位数吧。
因此我们可以得到结论，企业自身和行业都没什么问题，只不过是资金风格倾向导致，所以关于新基建中5G方面的配置仍然可以继续。
为了防止个股的极少偏差问题，我们再看看沪电股份这只股票，毕竟两者的经营模式存在相似性，所以做估值比较问题不大。
从股价走势上看，沪电股份与深南电路存在相似性，而两者的营收与净利润同样也存在相似性。沪电股份的股价从今年最高的31元下跌到如今的21元左右。从今天刚发布的业绩报告上看，沪电股份营收同比增长13%，利润同比增长22%左右，都是营收增速低于利润增速。看来应该是制作成本下降所致。
再看估值倍数，如果按照22%的利润增速与目前的市值综合计算，沪电股份的市盈率将下降到25倍左右，从近三年的历史估值中来看，算是最低的了。如果按照13%的增速计算，市盈率大概在27倍左右，也算是可以接受吧，处于中位数之下。
因此综合看，如果你配置了新基建相关的基金，也许短期表现没有想象中的那么好，但不要着急，其中不少成份股有存在缺乏资金青睐的情况，当然，PCB只是其中一个领域，老伊也只是教授方法，感兴趣的朋友还是可以用老伊讲述的方法来验证一下其它相关投资品是否也存在市场风格问题，就不会因为所配置的基金涨幅有限而感到焦虑不安了。
相关证券：深南电路(002916)沪电股份(002463)国证5G(980018)新基建(980029) 转载自: 002916股吧 http://002916.h0.cn
公司名称：深南电路
股票代码：sz002916
市场类型：中小板
上市日期：日
所属行业：元器件
所属地区：深圳
公司全称：深南电路股份有限公司
英文名称：Shennan Circuits Co., Ltd.
公司简介：深南电路公司始终专注于电子互联领域，致力于“打造世界级电子电路技术与解决方案的集成商”，拥有印制电路板、封装基板及电子装联三项业务，形成了业界独特的“3-In-One”业务布局：即以互联为核心，在不断强化印制电路板业务领先地位的同时，大力发展与其“...
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